高盛之前向内地12个主要城市的住宅物业买家进行调查。调查结果显示，内地楼价需要从现水平下调10％至20％才能刺激需求，高于高盛假设的房价下调幅度。根据调查结果，高盛预期，内地房价将由去年底的平均水平回调15％至20％；而发展商买地的步伐也会有所放缓。

目前，高盛将内地房地产股目标价较资产净值折让的幅度，由20％扩大至30％，以此反映房价下调的风险、内房股的盈利能力和资产情况，并将整体内房股今明两年的净利预测，分别下调42％和50％。

个股方面，高盛将富力地产（02777.HK）的评级由“中性”降至“沽售”，并纳入“确信沽售”评级；中国海外发展（00688.HK）、远洋地产（03377.HK）、SOHO中国（00410.HK）的评级由“买入”降至“中性”。

与此同时，高盛下调数家A股房地产企业目标价。未来12月房企目标价的下调幅度在13％到45％之间，其中将万科A（000002）12个月的目标价由17.06元降到14.03元；招商地产（000024）目标价从28.49元被降到15.64元。

任志强：让穷人买房会导致次级债

昨日，在“冲刺2008京沪房企发展战略对话论坛”上，任志强再次语出惊人，称房地产行业的基本特征就是高负债率、高风险、高利润。扩张速度快一点、销售速度下降一些，后面的资金可能补不上，是有风险的部分，但并不表示高负债率就影响行业的生存，行业不会因为高负债率而死掉。

“尽管有高负债率，但单纯说房价下降太幼稚”。他称“有的地产商降价，因为银行要求还贷，所以导致被迫降价卖房。”

任志强再重申他的富人论，他说：“如果现在都在想让穷人去买房子，可能就是美国的次级债。”

缺钱是去年囤地太多

“由于销售急速下降，很多开发商觉得钱不够了。钱不够的原因可能在于去年太猖狂，囤积的土地可能太多了。”任志强表示。

任志强说，今年一季度，房地产的销售量同比下降了15%。因此，一季度定金、预收款、个人按揭贷款所占开发总资金的比例，从42%下降到了19%，从而导致开发商资金紧张。同时，今年一季度，房地产开发商自有资金从35%下降到29%，这是连续四年来首次出现的情况。

尽管资金紧张，但开发商都想挣更多的钱，谁也不愿意降价。任志强认为，房价上涨存在较好的预期。从整体来看，哪怕只有12%的人买房子，多少年内也满足不了。

囤地恶果显现

“对于去年囤地过多的企业，今年可以选择卖掉三块地中的两块，留下一块会活得很轻松。”任志强说。

去年的土地增长比较快，到今年一季度整个供求关系环节、供应量是增加的。到二季度，估计缺钱了，投资增长就会下降，然后供给也会下降。从价格来说，土地价格今年上涨比较快，比去年还快，土地价格上涨的幅度很高。一手房住房价格，发改委、统计局公布的数据是上涨11%，统计数据告诉我们是涨价。

任志强说，雪灾、地震、股市跌了、外贸出口下降了，这可能就是我们所说的外部压力。内部压力，源自于企业的无限扩张，让所有的企业都感觉内部有压力。所有的行业都面临一个问题，就是在宏观紧缩的情况下，在金融货币政策开始缩紧的情况下，所有人都面临一个钱不太多的情况。