近日，浦发银行在银行间市场成功发行了我国内蒙古地区首单中小企业集合票据，标志着浦发银行中小企业集合类融资产品体系日趋完善，为缓解中小企业融资难开辟了新的途径。

        　众所周知，融资难一直是中小企业成长发展道路上面临的巨大困难。浦发银行在创新传统信贷业务的基础上，紧紧抓住中小企业融资的关键点。一是如何实现中小企业个体的信用增级，二是如何依托直接融资市场拓展中小企业的融资空间。据此，利用自身丰富的金融资源，突破中小企业间接融资这一单一融资渠道，汇聚中小企业集体合力，以集合为切入点，以直接融资为目标，为中小企业搭建起与资本、货币市场互通的桥梁，帮助其成功进入直接融资市场，进一步拓展了融资的渠道和空间。目前，浦发银行已建立了涵盖集合票据、集合信托、集合债等一系列集合产品的比较完整的中小企业集合融资产品体系，为中小企业根据自身情况选择最佳融资方式创造了条件。其中，由浦发银行在2009年发行的“09连中小”中小企业集合债更是因在深圳证券交易所挂牌交易而得到市场的广泛认可。

        以集合方式进行直接融资是一项创新性非常强的业务。其中集合债是企业债的一种，具有“统一组织、统一担保、统一发行、分别负债”的特征。集合信托计划的实质是信托贷款，通过政府、银行、风险资金、社会资金、资金管理公司、信托公司和担保公司联手发行信托产品，相比集合债具有信托公司、创投公司、担保公司、商业银行四方合作实施“风险分摊”的业务特征。集合理财产品则是以集合信托计划为基础资产的理财产品，实质是将募集资金投资于中小企业信托贷款本息，这一预期收益相对稳定、风险可控的理财产品，属于非保本浮动收益型理财产品。

　　集合类融资产品作为一种创新性产品，对历来埋首于间接融资市场的商业银行来说，挑战远大于机遇，加上融资企业规模小、数量众多，对商业银行的组织管理工作提出了很高的要求。同时，这一创新产品也为参与各方带来了诸多收益。对于中小企业而言，一是通过在资本市场融资，极大地提升企业的知名度；二是解决了单一企业因规模较小而不能独立发行企业债券或信托计划的矛盾；三是可以大大简化的直接融资产品报批、审查和发行手续，提高发行效率，降低发行费用；四是有利于提升单一企业发行的信用等级。对于政府而言，积极实践了当地区域多样化的资本市场体系的建设，创新了扶持中小企业的发展模式，为中小企业搭建间接融资、直接融资和风险投资组合的“三驾马车并举”的全方位融资渠道，切实缓解了当地中小企业的融资难题。对于参与机构而言，专业创投作为投资顾问、担保公司进行担保，采用组合策略，有效分散和降低了风险，同时也为该类机构拓展业务、提高收益，提供了业务机会。

　　在当前各方积极破解中小企业融资难的大背景下，集合类直接融资产品无疑是一条富有新意和挑战的选择。